Wie bereits erwähnt, ist das Investieren in Startups ein Geschäft mit hohem Risiko und potenziell hohen Renditen. Jede Entscheidung, zu investieren, sollte daher wohlüberlegt sein; Sie sollten sicherstellen, dass Sie eine gründliche Due Diligence durchgeführt haben, bevor Sie Kapital bereitstellen. Dennoch kann es äußerst lukrativ sein, da Investoren im Erfolgsfall ein Vielfaches ihres ursprünglichen Investments zurückerhalten.

Aber wie entstehen diese Renditen? 

Investitionen in Startups unterscheiden sich grundlegend von Investitionen in große, börsennotierte Unternehmen – nicht nur wegen des höheren Risikos, sondern auch, weil die Aktien nicht öffentlich gehandelt werden. Startups sind private Unternehmen, und Beteiligungen können daher nur durch direkte Verhandlungen mit der Unternehmensführung erworben werden.

Wenn Sie im Gegenzug für eine Eigenkapitalbeteiligung in ein privates Unternehmen investieren, erhalten Sie Aktien, deren Wert mit dem Fortschritt und der Bewertung des Unternehmens steigt oder fällt. Im Gegensatz zu börsennotierten Unternehmen können Sie Ihre Anteile jedoch nicht jederzeit veräußern.

Wie und wann können Sie also Renditen erzielen?

Gewinne aus Investitionen in Startups können auf verschiedene Weise realisiert werden:

Börsengang (IPO):

Die erfolgreichsten Startups erreichen möglicherweise einen Börsengang (IPO). Ihre Aktien werden dann öffentlich gehandelt, und Sie können Ihre Anteile nach Belieben verkaufen.

Ein aktuelles Beispiel ist der Börsengang von Twilio, einem Cloud-Kommunikationsunternehmen, das Softwareentwicklern ermöglicht, über Webservice-APIs Telefonate zu führen und Textnachrichten zu senden und zu empfangen. 

Hier der Artikel von CNBC: http://www.cnbc.com/2016/06/23/twilio-ipo.html 

Verkauf/Übernahme:

Das Startup kann von einem anderen Unternehmen durch einen Unternehmenskauf oder eine Fusion übernommen werden. Zu diesem Zeitpunkt realisiert Ihre Beteiligung ihren Wert, basierend auf der Gesamtbewertung der Übernahme. Wenn beispielsweise Unternehmen Y das Unternehmen X zu einer Bewertung von 250 Millionen Pfund kauft und Sie eine 1%-Beteiligung an X halten, erhalten Sie nach dem Verkauf 2,5 Millionen Pfund. Dies ist ein vereinfachtes Beispiel, verdeutlicht aber das Prinzip.

Dies kann sowohl sehr erfolgreichen als auch moderat erfolgreichen oder sogar schwächer performenden Startups passieren, wenn größere Wettbewerber die Konkurrenz aufkaufen oder an geistigem Eigentum interessiert sind. Der Erfolg des Startups bestimmt dabei die Bewertung, zu der es übernommen wird.

Beispiele dazu:

Im Jahr 2012 gab Facebook-Gründer Mark Zuckerberg bekannt, dass Facebook die Foto-Sharing-App Instagram für 1 Milliarde US-Dollar (damals 629 Mio. Pfund) übernehmen würde – nur zwei Jahre nach deren Gründung im Jahr 2010.

Link: http://www.bbc.co.uk/news/technology-17658264

In kleinerem Maßstab schrieb ich im vergangenen Jahr einen Beitrag im Blog des Angel Investment Network über Velocity, die erste internationale, vollständig integrierte digitale Hospitality-Lösung, die Uncover – eine App für kurzfristige Restaurantbuchungen – ein Jahr nach unserer Unterstützung bei ihrer Seed-Finanzierungsrunde übernommen hat. Uncover hatte 135.000 Nutzer, was Velocity aufgrund der offensichtlichen Synergien als ausreichend für eine Übernahme ansah.

Link: http://www.redleafpr.com/media-centre/client-news/corporate-pr/2015/nov/velocity-acquires-uncover/

Dividenden:

Startups können, wenn sie dies wünschen, Dividenden an Investoren ausschütten, was jedoch eher unüblich ist. In der Regel wird überschüssiges Kapital in weiteres Wachstum reinvestiert. Ebenso investieren Business Angels selten in Startups mit dem Ziel regelmäßiger Dividendenausschüttungen. Sie tragen das Risiko in der Hoffnung auf hohe Renditen (idealerweise mindestens das Zehnfache ihres ursprünglichen Investments). Solche hohen Renditen entstehen jedoch in der Regel nur durch Unternehmensverkäufe, Übernahmen oder Börsengänge. Eine Dividendenausschüttung würde die Unternehmensbewertung schmälern und somit den finalen Ertrag nach einem erfolgreichen Exit negativ beeinflussen.

Verkauf von Anteilen an andere Investoren:

In bestimmten Fällen können Investoren ihre Anteile an andere Investoren verkaufen, doch die praktische Umsetzung ist meist schwierig und hängt stark vom Einzelfall ab. Ein weiteres Problem besteht darin, dass der Versuch, eigene Anteile zu verkaufen, oft als Misstrauensvotum gegenüber dem Unternehmen wahrgenommen wird – was potenzielle Käufer abschrecken kann.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass erfolgreiche Exits in zwei Formen auftreten: wenn ein Unternehmen an die Börse geht oder wenn es übernommen wird. Nur unter diesen Umständen kann ein Investor den Wert seiner Anteile realisieren und hoffentlich eine erhebliche Rendite auf sein ursprüngliches Investment erzielen.